复活兔喊你来找彩蛋！

小勐拉99厅：作为西方传统节日，复生节有不少有趣的风俗和传统。比方，复生节的标志之一复生兔（Easter Bunny），昭示着春季的开端和重生命的降生。

　　彩蛋（Easter Egg）是复生节的另一个意味。在复生节这天，许多人会踏上寻蛋之旅，找到彩蛋的过程与霎时，常常令人惊喜。

投资界的“寻蛋”，同样妙趣横生！

复生节降临之际，我们要向你引荐宝藏彩蛋！

数据来源：Wind，银河证券；数据截至2024年3月22日；产品业绩曾经托管行复核，国泰丰鑫同类排名指银河证券长期纯债债券型基金（A类）。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表将来。

国泰丰鑫纯债，最近1年、2年、3年均以优良的投资业绩，排名市场前列。

“惊喜彩蛋”当仁不让！

　　帮你找彩蛋的复生兔，国泰丰鑫纯债的基金经理刘嵩扬，复旦大学理学学士，北京大学金融学硕士，具有12年金融从业经历，9年投资管理经历。他具备丰厚的信誉债投资研讨经历，具备包括根本养老、企业年金、银行委外专户、公募基金在内的各类型产品管理经历。目前在管产品范围近400亿元。

　　（数据来源：国泰基金，范围数据截至2023/12/31。）

　　刘嵩扬投资作风稳健，擅长信誉债阿尔法战略，经过应用信誉利差、期限利差、个券利差的动摇来获取超额收益，但不过度承当信誉风险。

　　整体投资框架主要以信誉债发掘为主，组合在坚持beta中性状况下，充沛发挥本身信誉债战略优势，获取长期稳定的alpha收益。

　　久期方面，久期敞口依据市场状况停止中性规划，不做过多激进判别，很少在收益率上行的过程中拉持久期。

　　超额收益方面，应用各类利差动摇的时机来获取alpha战略中的超额收益，力图组合组合长期报答远超配置资产的票息收益。

　　刘嵩扬在管的国泰农惠定开债，同样业绩不俗。

　　数据来源：Wind，银河证券；数据截至2024年3月22日；产品业绩曾经托管行复核，国泰农惠定开债同类排名指银河证券定开普通债券型基金（可投转债）（A类）。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表将来。

　　瞻望债市，基金经理以为今年上半年经济处于筑底复苏的过程中，关于债券市场构成利空的压力较小，债市呈现趋向性调整的可能性不大；同时化债政策极大地限制了信誉资产的供应，估计高评级信誉债的利差将长期处于偏低的动摇区间，但是中低评级会有利差重复。

　　总体来看，目前收益率曲线短端更多定价的是当前面临的资金利率动摇大的压力，而长端定价的是房地产和消费复苏低于预期、实体需求疲弱的将来。我们以为前者相对来说是一个短期要素，无法影响今年全年的行情，估计将来收益率曲线将走陡。

　　信誉债方面，目前整体信誉利差处于中性位置，相对性价比中性，组合整体维持中性配置战略。构造方面，依然坚持看好短久期信誉债和高评级二级资本债的组合。

　　短久期信誉债在化债政策的推进下，信誉风险较前期有较大水平的缓释，同时目前整体信誉利差偏低不太合适继续拉持久期，合适配置短久期资产的票息战略来停止恰当的杠杆套息操作；高等级二级资本债固然动摇性较大，但是依然具有活动性较强、信誉风险低的优点，假如在市场动摇中，高等级二级债的利差调整到历史分位数的较高位置时，依然是停止信誉久期战略的首选种类。

寻觅彩蛋的过程

常常可遇而不可求

几带些玄学和运气的成分

但债券投资的寻蛋之旅

却是经过稳健的投资理念、精密的个券发掘和灵敏的资产配置

才干找到

我们等待与你一同

踏上这场惊喜丛生的寻蛋之旅

　　备注：刘嵩扬在管产品及全部同类基金自2019年至2023年业绩及业绩基准业绩如下：国泰农惠定期开放债券型证券投资基金（成立日期2019/03/20，业绩比拟基准为中证综合债指数收益率，刘嵩扬自2020/07/03管理至今）：2.85%/3.59%，2.19%/2.97%，5.75%/5.23%，2.09%/3.32%，5.68%/4.81%；国泰合融纯债债券A（成立日期2019/12/26，业绩比拟基准为100%*中证综合债指数，魏伟自2023/06/02管理至今，刘嵩扬自2020/07/10管理至今）：0.05%/0.17%，2.88%/2.97%，4.84%/5.23%，2.48%/3.32%，5.64%/4.81%；国泰丰鑫纯债债券型证券投资基金（成立日期2019/09/17，业绩比拟基准为100%*中证综合债指数收益率，刘嵩扬自2020/07/03管理至今）：0.72%/1.19%，1.52%/2.97%，5.47%/5.23%，1.78%/3.32%，5.51%/4.81%；国泰信利三个月定期开放债券型发起式证券投资基金（成立日期2019/03/25，业绩比拟基准为中证综合债指数收益率，刘波自2023/04/24管理至今，刘嵩扬自2020/07/10管理至今）：2.43%/3.51%，2.53%/2.97%，5.04%/5.23%，2.24%/3.32%，4.23%/4.81%；国泰兴富三个月定期开放债券型发起式证券投资基金（成立日期2019/07/26，业绩比拟基准为100%*中证综合债指数收益率，胡智磊自2023/06/02管理至今，刘嵩扬自2023/07/05管理至今）：1.67%/2.08%，3.16%/2.97%，4.40%/5.23%，2.50%/3.32%，3.66%/4.81%；国泰惠信三年定期开放债券型证券投资基金（成立日期2019/10/31，业绩比拟基准为每个封锁起始日发布的三年定期存款利率（税后）+1.5%，刘嵩扬自2020/07/03管理至今）：0.44%/0.72%，2.92%/4.25%，3.06%/4.25%，2.73%/4.25%，2.39%/4.25%；国泰聚盈三年定期开放债券型证券投资基金（成立日期2019/12/26，业绩比拟基准为100%*中证综合债指数，刘嵩扬自2020/07/03管理至今）：0.03%/0.17%，2.35%/2.97%，2.34%/5.23%，2.50%/3.32%，2.77%/4.81%；国泰瑞泰纯债债券型证券投资基金（成立日期2021/07/08，业绩比拟基准为100%*中证综合债指数，刘嵩扬自2021/08/27管理至今）：1.62%/2.78%，2.27%/3.32%，4.81%/4.81%；国泰睿鸿一年定期开放债券型发起式证券投资基金（成立日期2022/09/27，业绩比拟基准为100%*中国债券总指数（全价）收益率，刘嵩扬自2022-09-27管理至2024-01-16）：-0.16%/-0.66%，3.20%/1.66%；国泰信瑞纯债债券型证券投资基金（成立日期2022/11/15，业绩比拟基准为100%*中证综合债指数，索峰自2022/11/15管理至今，刘嵩扬自2023/05/18管理至今，胡智磊自2023/08/25管理至今）：2.95%/4.81%。数据来源：产品定期报告，数据截至2023/12/31。

　　风险提示：基金的过往业绩并不预示其将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金由国泰基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承当产品的投资、兑付微风险管理义务。我国基金运作时间较短，不能反映股市开展的一切阶段。本基金管理人承诺以老实信誉、勤奋尽责的准绳管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金为债券型基金，预期风险收益低于股票型和混合型基金，高于货币型基金。投资有风险，投资者在停止投资决策前，应认真阅读本基金的《招募阐明书》和《基金合同》，充沛思索投资者本身的风险接受才能。市场有风险，投资须慎重。