光大期货：3月19日能源化工日报

小勐拉99厅：　周一油价重心继续上移，其中WTI 4月合约收盘上涨1.68美圆至82.72美圆/桶，涨幅2.07%。布伦特5月合约收盘上涨1.55美圆至86.89美圆/桶，涨幅1.82%。SC2405以634.2元/桶收盘，上涨6.1元/桶，涨幅为0.97%。OPEC第二大产油国伊拉克表示，将在将来几个月把原油出口减少到330万桶/日，以抵消1月以来出口超越OPEC 配额的局部，这一承诺将使伊拉克的原油出口比上月减少13万桶/日。OPEC 是OPEC及其包括俄罗斯在内的盟友组成的产油国联盟。EIA估计，美国7大主要页岩油盆地4月产量将攀升逾9，000桶/日至977万桶/日，这将是2023年12月录得993万桶/日创纪录高位以来最高程度。在市场风险偏好提升的带动下，油价重心继续走高。

　　燃料油(3359, 54.00, 1.63%)：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2405收涨1.21%，报3345元/吨；低硫燃料油主力合约LU2405收涨0.76%，报4511元/吨。上周俄罗斯炼厂受袭事情使得市场关于供给预期下滑，供需端的边沿改善驱动FU价钱上行，但是由于前期来自中东和俄罗斯的高硫货物不断持续，因而亚洲高硫市场的供给还需求时间消化，进一步上涨的空间有待察看，后市需求持续关注俄罗斯炼厂产能受阻的停顿以及国内炼厂进料的恢复状况。在供给中缀担忧和本钱端支撑的背景之下，我们对FU和LU短期持震荡偏强的观念，FU的支撑或暂时强于LU。

　　沥青(3689, 16.00, 0.44%)：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2406收涨0.03%，报3674元/吨。近期原油的上涨关于沥青价钱有一定本钱端支撑，但沥青本身根本面仍然表现较差。从当前的开工数据来看，虽然利润较差，但3月沥青的实践产量估计根本可以完成，4月炼厂检修或带动供给有所收缩。需求端，厂家执行批量优惠政策刺激贸易商提货量增加，但是终端需求恢复迟缓，因而社库压力要大于厂库。原料端稀释沥青仍然是市场关注的焦点，如若美国对委内瑞拉重启制裁，原料贴水的下滑将给炼厂带来更多的加工利润，供给端的压力可能会有进一步增加。估计在当前供需两弱的背景之下，沥青整体价钱以窄幅震荡为主。

　　橡胶(15425, 255.00, 1.68%)：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2405上涨710元/吨至15500元/吨，NR主力上涨435元/吨至12760元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨585元/吨至14120元/吨。昨日上海全乳胶14650（+600），全乳-RU2401价差-520（+55），钱混合14100（+600），人混-RU2401价差-1070（+55），BR9000齐鲁现货14100（+650），BR9000-BR主力50（-10）。橡胶原料价钱继续走高，烟片上涨2.99至94.44泰铢/公斤，杯胶和胶乳价钱涨幅在1.3-1.5泰铢/公斤，外盘期货橡胶价钱接连走高，下游需求表现尚可，汽车“以旧换新”政策刺激交换市场需求，根本面利好。自然橡胶期货市场持仓量快速增加，自然橡胶日增2.4万手，助推胶价上行。

　　聚酯：

　　TA405昨日收盘在5938元/吨，收跌0.03%；现货报盘贴水05合约-29元/吨。EG2405昨日收盘在4512元/吨，收跌2.42%，基差减少18元/吨至-47元/吨，现货报价4485元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8522元/吨，收涨0.02%。现货商谈价钱为1047美圆/吨，折钱价钱8687元/吨，基差走扩49元/吨至193元/吨。江浙涤丝产销整体普通，均匀产销预算在5成左右。安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇(4533, 1.00, 0.02%)安装已于上周后半周停车检修，估计重启时间在4月初。广东一套50万吨/年的乙二醇安装于近日停车检修，估计重启时间在5月下旬。江浙涤丝产销相对平稳恢复，外需订单较往年表现较好，有转好迹象，市场自信心较强。PTA(5958, 34.00, 0.57%)存在新产能投放压力，目前整体开工率较高，市场偏累库；MEG当前港口发货表现普通，国内煤化工有提负的可能。PTA和MEG的现货价都有压力，原油价钱提振对聚酯种类有本钱支撑作用，但各环节的高位库存也限制着价钱的抬升。

　　甲醇(2591, 36.00, 1.41%)：

　　国内局部甲醇安装毛病降负荷叠加临停，如久泰托克托、山东明水、河南中新、云天化等，部分供给收紧，继续关注后续国产甲醇安装春检，供给端预期收紧。盘面主力合约期价上行至2600元/吨左近。烯烃项目运转及对内地甲醇的外采，内地甲醇市场重心继续走高，上游厂库下滑及局部安装毛病降负等、局部烯烃原料外采、东北局部下游投产后的需求增量，现货表现偏强，期价整体偏强运转。

　　聚丙烯：

　　周一，华东拉丝主流在7480-7600元/吨，聚丙烯期货主力收盘7610元/吨，涨20元/吨。基差-77元/吨，走弱7元/吨。供给方面，东华能源宁波二期一线（40万吨/年）PP(7618, 41.00, 0.54%)安装停车检修。原资料方面，丙烯价钱跌35元/吨在6900元/吨，甲醇价钱涨10元/吨在2440元/吨。利润方面，油制PP毛利-1381.76元/吨；煤制PP消费毛利-309.97元/吨；甲醇制PP消费毛利-1462.67元/吨；丙烷脱氢制PP消费毛利-852.98元/吨；外采丙烯制PP消费毛利-272.03元/吨。综合来看，供给压力不大，而下游需求相对稳定，上游将继续维持去库节拍，现货价钱有一定支撑，而主力合约坚持震荡，基差震荡偏强，LL-PP价差走弱，重点关注下游库存的变化状况。

　　聚乙烯：

　　周一，华东HDPE现货市场主流价钱在8300元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE市场主流价钱9200元/吨，较上一工作日上调50元/吨；华北LLDPE市场主流价钱8200元/吨，较上一工作日上调20元/吨；聚乙烯期货主力收盘8312元/吨，较上一工作日上调32元/吨。基差-145元/吨，走弱3元/吨。供给方面，无新增检修方案。原料方面，日本石脑油价钱上涨1美圆/吨在723美圆/吨左近。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-811元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1249元/吨。综合来看，农膜旺季将会对市场构成一定支撑，但是整体供给压力照旧偏高，现货价钱上涨的驱动较弱，整体估值程度不高，所以短期来看期货价钱将盘绕现货价钱动摇，重点关注下游订单天数的变化状况。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC(5968, 62.00, 1.05%)市场价钱稳中略涨，电石法5型料5620-5740元/吨，乙烯料主流参考5950-6250元/吨左右；华北PVC市场价钱稳中略调，电石法5型料主流参考5580-5670元/吨左右，乙烯料主流参考5900-6150元/吨；华南PVC市场价钱稳中回落，电石法5型料主流参考5700-5750元/吨左右，乙烯料主流报价在5800-5880元/吨。期货合约收盘5920元/吨，上涨13元/吨。基差-310元/吨，走强31元/吨。安装方面，湖北宜化24万吨安装估计3月19日复产。原料方面，西北地域电石主流贸易价钱在2850-2900吨。综合来看，随着下游开工逐渐恢复到节前程度，增速将继续放缓，需求关于价钱的边沿支撑将削弱，同时偏高的社会库存将对上游去库构成一定阻力，固然整体估值程度不高，但在弱理想的压力下，期货价钱上行的空间也不大，远期曲线大约率维持升水构造，期货价钱短期震荡运转。

　　尿素：

　　周一尿素期货价钱走势偏弱，主力合约收盘价2029元/吨，跌幅4.43%。现货市场同样偏弱运转，各主流地域价钱下调20~30元/吨不等，山东临沂地域市场价降至2240元/吨。供给端支持有所增强，近期局部尿素安装检修或减产，行业日产量降至18万吨以下，昨日17.92万吨，绝对程度同比仍偏高。需求端以工业刚需为主，农业需求进入阶段性空档期，主流地域春耕用肥推进仍需时日。周五晚间新一轮印标落地，但从时间周期上来看中国货源难以参与，带动市场心情快速走弱。整体来看，国内尿素市场缺乏利好要素支撑，出口预期落空成为当下主要买卖逻辑，尿素期货价钱日内仍偏弱运转。思索4-5月春耕旺季用肥需求仍存支撑，估计盘面下方空间相对有限，关注春耕备肥节拍、现货成交以及出口等音讯扰动。

　　纯碱&玻璃(1557, -2.00, -0.13%)：

　　周一纯碱期货价钱宽幅震荡，主力合约收盘价1824元/吨，微幅上涨0.16%。玻璃期货价钱持续弱势，主力合约收盘价1534元/吨，跌幅4.24%。昨日夜盘纯碱偏强震荡、玻璃偏弱运转。

　　纯碱现货市场维持稳定，华北地域重碱送到价钱2150~2250元/吨，较上周五持平。供给端因个别企业负荷动摇，行业开工率小幅动摇至89.81%，供应驱动不明显。需求端相对稳定，下游行业开工正常，但持货意愿不强，碱厂新订单成交普通。本周初企业库存继续降落1.32%，利于厂家稳价。整体来看，当前纯碱市场驱动不明显，期货价钱趋向性也难以成型，倡议继续以宽幅震荡思绪看待，关注企业库存变化、进出口状况及中下游采购心情。

　　玻璃方面，昨日国内现货价钱回落明显，均价下调24元/吨至1883元/吨。部分地域下游开工及车辆运输有所受限，厂家为刺激下游采购降价明显，但产销未呈现超预期表现。昨日沙河地域产销维持100%以上，其他地域虽有好转但均不过百。整体来看，玻璃市场缺乏有效支撑，市场心情偏弱，估计期价仍将维持底部震荡趋向，短期偏弱，关注需求恢复状况。